近日，医药领先企业泰恩康(301263，SZ)披露自去年3月上市以来第二份年报及一季报，整体业绩可圈可点，表现较好的增长韧性与发展前景。

年报、季报双优，产品亮点突出

【资料图】

财报显示，2022年泰恩康实现营业收入78,348.02万元，同比增长19.86%；实现归属于上市公司股东的净利润17,461.46万元，同比增长45.43%。同日披露的2023年一季报显示，今年一季度，泰恩康实现营业收入19,378.89万元，同比增长5.73%；实现归属于上市公司股东的净利润5198.59万元，同比略下降3.51%，环比增长9.55%。

下图：泰恩康近几年财务数据及预测值

同时，泰恩康拟向全体股东每10股派发现金红利7.00元(含税)，合计派发现金红利1.65亿元（含税），同时以资本公积金向全体股东每10股转增8股。

年报显示，2022年泰恩康核心销售产品“爱廷玖”盐酸达泊西汀片（国内“首仿”）及和胃整肠丸销售收入实现较大幅度的增长，沃丽汀销售收入略微有所下滑。其中：两性健康用药实现销售收入22,855.18万元，较上年同期增长48.48%；肠胃用药实现销售收入15,801.19万元，较上年同期增长36.47%；眼科用药实现销售收入18,542.38万元，较上年同期减少8.50%。

2023年一季度，泰恩康公司核心产品“爱廷玖”盐酸达泊西汀片和和胃整肠丸销售收入仍维持较快增长的态势，预计全年仍将实现较大幅度的增长。2023年2月泰恩康收购江苏博创园生物医药科技公司50%股权，获得CKBA全球创新小分子药物，布局白癜风创新药领域。白癜风目前国内尚无有效治疗药物上市，临床需求迫切及市场规模大，有利于增强公司可持续盈利能力。泰恩康自研药品奥硝唑注射液与阿加曲班注射液分别于2023年3月、4月取得药品注册证书，奥硝唑注射液已于2023年3月中标第八批全国药品集中采购，有利于奥硝唑注射液快速放量销售。目前泰恩康已有6项医药自主研发项目提交药品注册批件申请，未来随着公司陆续获得新药品注册批件，将为公司带来新的利润增长点。

下图：公司几大核心产品

2022年，泰恩康研发投入达5,403.74万元，增长49.76%。截至当前，泰恩康主要医药自主研发项目34项，其中6项已提交药品注册批件申请，形成良好的梯队，预计公司未来三年每年均有2个以上自主研发的药品取得药品注册批件。

打造三大医药研发技术平台，核心竞争力突出

泰恩康自1999年设立以来，通过成功代理运营和胃整肠丸、沃丽汀等产品，实现较为可观的盈利规模，积累资金并建立成熟的营销渠道，为公司逐步转型为以制药业为主业的综合性医药企业奠定基础。近年来泰恩康持续加快向医药制造业转型，将自主研发并生产销售符合市场需求的自研药品作为公司未来的主要发展方向，致力于成为一家创新驱动型综合性医药企业。

目前，泰恩康销售的产品种类已达数十种，按治疗范围及功能可分为两性健康用药、眼科用药、肠胃用药、中成药及外用药、医疗器械及卫生材料，同时，公司功能性辅料和纳米给药关键技术平台技术领先，已储备多个改良型新药研发项目，包括注射用多西他赛聚合物胶束、注射用顺铂聚合物胶束及注射用紫杉醇聚合物胶束研发项目。泰恩康已打造三大医药研发技术平台：（1）功能性辅料和纳米给药关键技术平台；（2）生物大分子药物关键技术平台；（3）仿制药开发及一致性评价技术平台，研发优势明显，核心竞争力突出。

一是研发优势明显。泰恩康研发项目储备丰富、研发能力强，形成良好的梯队，部分核心研发药品市场空间大，药品推向市场后将有力提升公司自产业务的盈利规模和盈利能力。　 CKBA为全球创新小分子药物，布局白癜风等慢性皮肤病领域，临床需求迫切及市场规模大。博创园拥有一支专业高水平的研发团队，在天然产物的纯化等方面都有丰富的经验和很深的造诣，聚焦于皮肤疾病领域创新药物的研发，目前在研产品主要为CKBA，具有全球创新性和领先性，将为为公司打造新的利润增长点。

二是功能性辅料和纳米给药关键技术平台技术领先，储备多个改良型新药研发项目。　　2018年，泰恩康自主研发的注射用多西他赛聚合物胶束取得临床试验批件，为我国第一家取得注射用多西他赛聚合物胶束临床试验批件的企业。同年，公司与复星医药签署《注射用多西他赛聚合物胶束项目转让合同书》，公司将拥有的“注射用多西他赛聚合物胶束”于中国境内的临床批件及相关知识产权等独家转让给上海凯茂生物医药公司，将获取“首期付款+里程碑付款+未来销售提成”的回报。

三是依托爱廷玖在男科领域建立的品牌及零售渠道优势，积极布局两性健康及老年慢性病领域的研发项目。泰恩康自主研发的“爱廷玖”盐酸达泊西汀片是国内首家按照化药4类申报，并按照与原研质量一致性评价要求获批的同类品种，为国内“首仿”，核心竞争力强，主要适用于治疗18-64岁男性早泄患者。

药品前景广阔，打造“研产销”一体化的创新综合型医药企业

在国家政策和巨大市场需求的助推下，国内医药行业前景广阔。在两性健康用药细分

市场上，经过近20年的发展，两性健康行业仍处于成长初期，需求高速增长。PE（早泄）与ED（勃起功能障碍）同为最常见的几类男子性功能障碍之一，随着全球人口老龄化加剧、现代工作生活带来的压力加大及相关医学知识的普及，PE与ED治疗药物市场存在较大的潜力。在眼科用药细分市场上，眼底病的基本医疗服务需求迅速增加。根据《中国卫生健康统计年鉴2021》数据，2020年中国眼科医院数量在专科医院中已经跃居第二，为1061家；根据米内网数据显示，2021年中国城市公立医院、县级公立医院、城市社区中心及乡镇卫生院终端眼科用药销售规模超过120亿元，同比增长15.01%；2022年上半年其销售规模超过60亿元，较去年同期增长0.61%，随着叠加眼疾病发病率的持续提升，行业整体景气度还将持续向上。在肠胃用药细分市场上， 据中康CMH胃肠道疾病用药零售终端市场概览数据的统计，2021年我国胃肠药零售终端市场约为300亿元，2018年至2021年的年复合增长率为5.75％。此外，根据米内网数据显示，2021年中国重点省市公立医院终端止泻药、肠道抗炎/抗感染药销售额超过15亿元，同比增长27.05%；2022年前三季度其销售超过12亿元，较去年同期增长6.30%。这将给泰恩康带来广阔的发展空间。

今年，泰恩康将紧抓行业发展方向与前景，加强公司研发力度、丰富产品结构，经营重点预计依托功能性辅料和纳米给药关键技术平台、生物大分子药物关键技术平台、仿制药开发及一致性评价技术平台以及控股子公司博创园的研发平台，加大新药研发力度与规模，并将以创新药研究为制高点，以改良型化学药制剂和生物药为研发重点，以仿制药研发为基础，主要致力于开发符合市场需求的新品种，改进生产工艺、提高现有产品质量和功能，打造公司核心竞争力。

今年，泰恩康将加大品牌宣传力度，以丰富、有效的宣传方式提高品牌知名度，并依靠新颖的广告实现品牌内涵的精准化营销，以此来提高品牌知名度及影响力。扩建营销网络，发挥销售网络的规模效应。公司还将进一步扩建销售网络，根据全国各区域市场需求情况与公司产品的市场渗透情况，考虑新设部分运营网点，加大终端推广力度，一方面增加终端渠道覆盖面，另一方面增强对终端渠道的精细化服务与管理能力。

未来，泰恩康将以成为创新驱动型综合性医药企业为目标，将自主研发并生产销售符合市场需求的自研药品作为公司未来的主要发展方向，坚持内生式增长，外延式扩张和整合发展的战略，继续深耕医药产业，全面提升运营水平，提高产品的核心竞争力，全面参与市场竞争，努力打造成为“研产销”一体化的创新综合型医药企业，并给投资者带来较好的回报。

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